东吴证券股份有限公司黄细里,杨惠冰近期对福田汽车进行推敲并发布了推敲论述《产业链横纵全面遮蔽，商用车龙头多点吐花》，本论述对福田汽车给出买入评级，现时股价为3.62元。

福田汽车(600166)

投资要点

商用车行业二十载千里浮，产业链遮蔽多条线并进。历经20余年发展，福田现时也曾酿成遮蔽整车、零部件、汽车金融、汽车后市集四大板块，确立卡车/大中客/轻客/皮卡/工程机械与环境装备/新能源汽车等6伟业务单位猜想18个子品牌的雄壮汽车业务集团，商用车整车以及能源总成中枢零部件全面自研自产，整车/发动机产能分袂80/60万台阁下，行业龙头地位厚实。财务角度，轻卡业务孝顺公司主力营收，占比过半，康明斯发动机/戴姆勒卡车等合伙品牌孝顺投资收益，公司盈利受投资收益影响较大，现款流充裕，运营健康。

以轻卡业务为中枢，商用车市集举座复苏，公司多点吐花。1)轻卡：行业复苏，福田以“产物+工夫+营销”全面布局，构建高壁垒。受益经济复苏+国标切换+出口爆发等行业身分，福田凭借完善产物线/供应链以及渠谈布局有望厚实行业龙头地位并推动市占率以及产物均价捏续普及，主业完毕高信托性增长。2)中重卡：行业表情闲散，福田稳居前五，国内销量回暖+国出门口爆发共振，公司积极推动新品迭代，要点布局牵引载货车市集，销量有望快速增长。3)客车：公司大中客业务历史市占率/均价呈现普及趋势，聚焦要点区域推新品普及盈利，随行业回暖有望马上复苏；轻客界限公司新能源转型+出口捏续推动，普及产物市集竞争力，完毕效益最大化。4)零部件：深化康明斯/采埃孚配合，布局中枢零部件提供产物坚实保险。

新电动智能转型普及国内竞争力，国外市集加快开拓扩大影响力。公司以纯电为主落地新能源转型，并计议恒久发展，同步斥地氢燃料电板中枢工夫；另外捏续探索智能化产物斥地专揽，车联网&自动驾驶产物同步研发。国外市集围绕国外计谋，在欧洲、日韩、拉好意思、东南亚等各地市集以各样产物线全面出击，拓展汽车全价值链业务，出口销量捏续普及，遵守显贵。

盈利预测与投资评级：轻卡行业龙头主业捏续发力，新能源转型提速。咱们展望公司2023~2025年生意总收入为598.59/726.35/872.66亿元，包摄母公司净利润为14.27/21.52/28.21亿元，分袂同比+2092%/+51%/+31%，对应EPS为0.18/0.27/0.35元，对应PE为20/13/10倍。登科A股三家商用车公司行为可比公司，估值均值为20/12/9倍。鉴于福田汽车商用车业务遮蔽完善，盈利保管闲散，恒久新能源界限布局捏续发力，咱们以为福田汽车应该享受更高估值溢价，初度遮蔽，赐与“买入”评级。

风险教唆：商用车行业复苏不足预期；原材料价钱大幅波动；竞争加重。

体彩大乐透第23065期奖号为：08、14、16、21、25 | 03、12，其中前区奇偶比为2:3，后区形态为奇+偶组合。

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开奖回顾：体彩大乐透第23065期开奖：08 14 16 21 25 + 03 12。其中前区号码质合比为0:5，奇偶比为2:3，大小比为2:3，三区比为1:3:1。

证券之星数据中心把柄近三年发布的研报数据猜想，广发证券周伟推敲员团队对该股推敲较为真切，近三年预测准确度均值为68.81%，其预测2023年度包摄净利润为盈利17.79亿，把柄现价换算的预测PE为16.06。

最新盈利预测明细如下：