华福证券有限包袱公司刘畅,童杰,王瑾璐近期对佳禾食物进行研究并发布了研究评释《传统业务订价权紧抓手中，新兴业务乘大势快速发展》，本评释对佳禾食物给出买入评级，觉得其宗旨价位为25.90元，刻下股价为22.29元，预期高潮幅度为16.2%。

佳禾食物(605300)

投资重心：

咖啡茶饮供应集成奇迹商，多元化产业不时布局。 佳禾食物深耕粉末油脂市集20余年，是我国粉末油脂行业较大的分娩商之一。 2015 年，公司愚弄粉末油脂业务的B端资源协同上风运行拓展咖啡业务，现在已褪色咖啡全品类，另外公司前瞻性布局植物基饮品领域，现在公司已发展成为集粉末油脂、咖啡、植物基等多产物协同发展的业务体系。

卑劣需求繁荣，行业后劲纷乱。 粉末油脂主要应用于卑劣现制茶饮市集，茶饮市集发展速即，把柄中国连锁贪图协会，行业领域已超千亿元，但下千里市集渗入率不足20%，仍有较大下千里空间；同期东南亚等国外茶饮市集拓展空间较大。我国咖啡市集一二线城市渗入率较高，将来跟着咖啡浮滥慢慢辐照至三、四线城市，还有较大的增长后劲，把柄《2022 年中国咖啡产业发展评释》， 瞻望2025年中国咖啡行业市集领域将跨越万亿元。近几年植物基想法兴起，其中燕麦奶增速远高于行业合座，把柄艾媒筹议，燕麦奶市集领域将由2021年的42亿元增长至2025年的210亿元， CAGR为50%。

三大主业勇猛于发展， B端供应全渠说念发展。 产物端： 粉末油脂兑现零反脂产物全面替代，提供定制化奇迹增强客户粘性，产能进一步扩建栽种行业订价权；咖啡具备全品类供应才气；植物基适合浮滥者健康化饮食需求，推出燕麦奶、椰浆等产物，已酿成一定例模。 渠说念端： 已设置较为完善的国表里营销相聚体系，销售以直销为主， 2023Q1直销占比87%，收敛2022年12月末，公司客户跨越1000家，褪色茶饮、咖啡、烘焙、大餐饮、电商等各类渠说念，兑现了B端供应全渠说念发展。

盈利预测与投资提出： 瞻望公司2023-2025年归母净利润将达到2.95/3.87/4.93亿元，三年同比增长156%/31%/27%，三年复合增速达62%。由于公司是粉末油脂龙头企业，咖啡和植物基等业务发展后劲较大，赐与公司2023年35倍PE，对应宗旨价25.9元/股，初次褪色赐与公司“买入”评级。

风险教唆： 原材料资本大幅高潮风险； 卑劣茶饮需求不足预期风险；咖啡业务拓展不足预期风险；食物安全风险

证券之星数据中心把柄近三年发布的研报数据规划，开源证券初敏研究员团队对该股研究较为深远，近三年预测准确度均值为78.88%，其预测2023年度包摄净利润为盈利2.51亿，把柄现价换算的预测PE为33.85。

比赛时间：2023-6-11   23：00

皇冠hg86a

最新盈利预测明细如下：